我们认为电动车加速替代燃油车积极响应国家碳中和政策目标，同时新能源车未来的需求仍有较大的增长空间，镍将成为继钴、理之后，新能源车的重要使用金属。

随着中国碳达峰、碳中和目标的提出，如何有效降低碳排放成为产业界关注的焦点。我们认为电动车加速替代燃油车和发展新能源发电以及配套储能可以有效减少我国对于化石能源的依赖，从而降低碳排放量。而锂、镍金属作为电池正极材料的关键元素，将会充分受益于碳中和政策目标带来的需求增长。

作为全球第一大的汽车产销国，汽车行业在我国温室气体排放中占据较大比例。据中国缓解报报道，2019年中国量产乘用车生命周期碳排放总量为6.2亿吨二氧化碳。故控制汽车行业碳排放总量对于实现我国碳中和目标十分重要。

以中汽协统计数据计算，2020年国内汽车销量为2531万辆，2020年国内新能源汽车销量为136.7万辆，推算2025国内新能源汽车销量将会达到500万辆以上，仍有较大的增长空间，这将会给上游锂、镍等电池材料带来巨大的发展空间。

镍将会是最有前途的金属

今年1月，马斯克表态“镍是我们最大的瓶颈”。2月25日晚间，他又在推特上表示，特斯拉公司扩大锂离子电池生产的最大问题是“缺镍”。

不少专业人士认为，正是基于电池对镍未来潜在的巨大需求。新能源汽车高续航要求下，三元正极材料高镍化是重要发展趋势。叠加新能源汽车规模增长，镍的需求量将越来越大。

未来10年电池镍需求增长8~16倍

全球电动汽车对镍需求量或将从2020年的约10.7万吨镍金属量大幅提升至2025年的60万吨，需求端2020~2025年均复合增速高达41%，预计电池领域需求占比将从5%提升到17%。电动汽车领域，2030年用镍需求有望超过89万吨，激进估计有望达到170万吨。电池镍需求占比将提高到37%，从而使电池成为镍第二大需求领域。这意味着，未来十年，新能源汽车领域镍需求增长将达8~16倍。

镍金属作为新能源车的正极材料，其需求不断抬高，我们看好未来新能源车的发展空间，更看好镍金属未来在新能源车里的重要性，镍金属的供需将发生改变。建议关注镍金属存量占比较高的有色类龙头企业，或者产量占比较高的采掘类龙头企业。